2025年红利板块投资策略：分化加剧，白色家电异军突起

2025年初，沪深指数小幅下跌，中证红利指数跌幅超过3.2%，与其以往的抗跌形象形成反差。虽然整体来看红利板块仍具备弥补债券收益率下降的优势，但板块内部却呈现出显著的分化。

根据券商研报，A股红利资产主要分为垄断型（金融、通信等）、能源资源型（煤炭、石油等）和消费型（食品饮料、家电等）三大类。2025年，能源资源型红利表现不佳，煤炭、电力行业指数均出现下跌；而银行指数较为抗跌，白色家电指数更是涨超4%，成为红利板块中的一大亮点。

基金方面，部分红利基金也出现分化，重仓资源股的基金跌幅超过3%，而部分基金则有所上涨。

展望后市，中信证券认为垄断型红利仍具备较高的配置价值，消费型红利值得重点关注，能源资源型红利则相对逊色。

白色家电的强势表现主要得益于国家出台的以旧换新补贴政策，补贴产品范围扩大至12类，并纳入手机等数码产品。基金经理普遍看好家电行业2025年的发展前景，认为其财务质量优良，红利风格凸显，且具备较大的上涨空间。

整体而言，2025年红利资产的吸引力不及2024年。虽然在低利率环境下，红利资产仍具备一定的配置价值，但板块内部分化加剧，投资者需谨慎选择，关注不同类型的红利资产表现，并密切关注宏观经济政策和行业发展趋势。部分基金经理建议关注垄断型和消费型红利，而对能源资源型红利则相对谨慎。

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