阿里巴巴股价飙升：通义千问2.5、云计算及电商盈利是关键驱动力

摩根大通近期发布研究报告，指出阿里巴巴-SW（09988）股价自发布最新大语言模型“通义千问2.5”以来强劲上涨，涨幅显著高于MSCI中国指数。报告认为，这一涨势并非偶然，而是由三大关键因素驱动：

1. 阿里云估值重估： 作为中国云计算市场的重要参与者，阿里云的价值正在被重新评估。通义千问2.5等AI技术的应用，提升了阿里云的服务能力和市场竞争力，进而推动了其估值上涨。 这直接影响了阿里巴巴整体的市场估值。

2. AI功能消费增加推动云收入增长： 人工智能应用的普及正在加速云计算服务的消费，这将直接带动阿里云的收入增长。 摩根大通的报告可能对未来云收入进行了正面修订，进一步提振了市场信心。 这部分增长不仅来自于企业客户，也可能包括了对AI相关服务的个人消费增加。

3. 中国电商盈利估算的正面修订： 阿里巴巴作为中国电商巨头，其盈利能力的提升同样是股价上涨的重要因素。 报告中提到的电商盈利估算正面修订，表明市场对阿里巴巴电商业务的未来发展充满信心。 这可能与阿里巴巴在电商业务模式创新、成本控制和市场份额等方面的积极表现有关。

此外，报告还将英伟达股价下跌与阿里巴巴股价上涨进行了对比分析，暗示了投资者对AI领域的关注以及资金流向的变化。 投资者可能将部分资金从受DeepSeek影响的英伟达等公司转移到阿里巴巴等中国AI相关公司，寻找新的投资机会。

总而言之，摩根大通对阿里巴巴的积极评价，以及对未来增长的乐观预期，是其股价持续上涨的重要支撑。 报告中提到的三大因素，共同构成了阿里巴巴股价飙升的复杂而多维的驱动机制。 然而，投资者仍需关注中国宏观经济环境、监管政策以及市场竞争等因素对阿里巴巴未来发展的影响。 尽管摩根大通将阿里巴巴视为中国互联网股的首选，但投资仍存在风险，投资者需谨慎决策。

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