瑞银下调中联重科盈利预测：国内业务承压，但海外增长和政策利好支撑股价

瑞银近日发布研究报告，下调中联重科（01157）2024至2026年每股盈利预测11%至21%。这一调整主要源于中联重科今年国内收入远低于预期，尽管毛利率略高于瑞银预期。尽管如此，瑞银仍维持对中联重科“中性”评级，目标价小幅下调至6.1港元（此前为6.2港元）。

报告指出，中国“适度宽松”的货币政策可能推动基建投资加速，并改善中联重科下游客户的现金流。此外，中联重科的海外业务增长速度预计将继续高于行业平均水平，但增速可能进一步放缓。

中联重科H股自年初至今已上涨43%，这主要得益于政策宽松带来的潜在利好预期，以及其具有吸引力的股息率和股票回购计划。目前，瑞银认为中联重科的估值较为合理。

更深入的分析：

瑞银的报告突显了中国工程机械行业当前面临的复杂局面。国内需求疲软是主要挑战，这与整体经济增长放缓和房地产市场低迷有关。然而，政府的积极财政政策和基建投资的潜在增长为行业复苏提供了希望。中联重科作为行业龙头企业，其表现一定程度上反映了整个行业的健康状况。

区块链技术的潜在影响：

虽然瑞银报告并未提及区块链技术，但在未来，区块链技术可能对中联重科乃至整个工程机械行业产生深远影响。例如，区块链可以提高供应链透明度和效率，追踪设备使用情况，改进资产管理，以及确保设备的真实性和防伪。通过应用区块链技术，中联重科可以优化运营，降低成本，并增强其竞争力。

投资者需关注的要点：

投资者在关注中联重科的股价时，应密切关注以下几个方面：

• 国内基建投资的实际增长情况
• 中联重科海外业务的增长速度
• 宏观经济环境的变化
• 行业竞争格局
• 公司在数字化转型和应用新技术（如区块链）方面的进展

总而言之，虽然中联重科面临国内市场挑战，但其海外增长和潜在的政策支持为其长期发展提供了支撑。投资者需要仔细权衡利弊，并持续关注相关因素的变化。

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