非农数据超预期，黄金股逆势上扬：后市展望及投资建议

近期，尽管美国非农就业数据大幅超出预期，国际金价却出现V型反转，黄金股表现强势。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，这是多种因素共同作用的结果。首先，原油价格持续上涨，叠加特朗普政府加征关税的预期，推高了通胀预期，而黄金与通胀高度正相关。其次，历史经验表明，强势美元并不一定压制金价，反而可能与金价同时上涨，这既反映了非美元货币贬值压力，也受益于去美元化背景下央行购金的推动。 刘庭宇对黄金后市持乐观态度，认为其上升空间依然可观。他指出，全球央行购金是长期趋势，中国央行重启购金，新兴市场国家购金力度也超出预期，为金价提供了长期支撑。虽然市场对降息预期较为悲观，但即使美联储一季度不降息，对黄金的影响也相对有限。全球货币政策宽松、特朗普政策可能引发的二次通胀、赤字率上升以及全球经济不确定性增加，都将利好黄金。投资者应关注美国CPI、PCE等通胀数据以及特朗普政府的政策变化。 此外，黄金股的弹性近期明显强于金价，主要是因为黄金股估值处于历史低位。一旦黄金反弹，黄金股将迎来估值修复。龙头金矿公司产量持续增长，2025年业绩可期，当前估值性价比高，未来有望在量价齐升的戴维斯双击周期中发挥‘金价放大器’的作用。 免责声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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